دور اسواق المال في توفير السيولة

د. دلسوز عاصي رشيد

ان حجم السيولة المالية التي توفرها الاسواق المالية الى قطاع الاعمال والقطاع الحكومي هي صاحبة الدور الحاسم بالتأثير في النمو الاقتصادي في ضوء العلاقة المؤثرة بين السوق المالي والنمو الاقتصادي ، ويتم قياس هذا التاثير من خلال نسبة رسملة السوق المالية الى الناتج المحلي الاجمالي ، وتعرف رسملة السوق المالية على انها قيمة اسهم الشركات المدرجة في السوق تبعا لاسعار السوق المالية فعندما تزداد نسبة رسملة السوق المالية الى الناتج المحلي الاجمالي سوف يزداد معها قوة تاثير هذه السوق في النمو الاقتصادي وعندما تقل نسبة الرسملة السوقية الى الناتج المحلي الاجمالي سوف تقل معها نسبة تاثير السوق المالي في النمو الاقتصادي. واذا ما تم قياس نسبة هذه الرسملة الى الناتج المحلي و تبين لنا مدى اهمية اسواق المال في توفير السيولة الى قطاع الاعمال. لكن ما الذي يجعل السوق المالي فاعلا ومؤثرا بحيث يعمل على جذب المستثمرين المحليين والاجانب ويكون مؤثرا في النمو الاقتصادي.
بالحقيقة ان صاحب الدور الاساسي في مدى فاعلية السوق المالي هو درجة كفاءة السوق المالية.
ان كفاءة السوق تعني تساوي القيمة الحقيقية للاستثمارات مع سعرها في السوق.
في ضوء كفاءة السوق يكون السعر الحالي للورقة المالية هو افضل قيمة لها في فترة معينة .
يكون السوق الكفء دائما في حالة توازن مستمر.

– تنعكس المعلومات بسرعة وبطريقة عشوائية غير متحيزة في اسعار الاستثمارات ، بمعنى ان اسعار الاستثمارات تعكس جميع المعلومات المتاحة عنها بالسوق وبالتالي فان الاسعار في هذه الحالة تمثل افضل مؤشر للقيمة الحقيقية للمعلومات المتاحة .

– في ضوء كفاءة السوق لا يكون من السهل تحقيق ارباح غير عادية بالاعتماد على المعلومات المتاحة في السوق لان هذه المعلومات تكون قد انعكست فعلا في السعر.
ان العوامل الاقتصادية المؤدية الى نجاح السوق المالي قد تتواجد في الدول ذات الاقتصاديات المتطورة وليست في الدول ذات الاقتصاديات النامية بحيث تكون مؤثرة في النمو الاقتصادي.

بالحقيقة ان درجة تاثير اسواق المال على القطاعات الاقتصادية تختلف باختلاف درجة تطورها والتي تتصف بعده تقسيمات منها ،الاسواق الناضجة وهي الاسواق التي وصلت الى مستوى من التطور من حيث كمية حجم التداول فيها وتنوع ادواتها الاستثمارية ونسبة كفاءتها ومن امثلتها الاسواق المالية في الولايات المتحدة واليابان وانكلترا والمانيا وفرنسا،الاسواق الناشئة وهي الاسواق التي تمتاز بمستوى كفاءة نسبي يقل عما هو عليه في الاسواق الناضجة ومن امثلتها هي اسواق جنوب شرق اسيا، الاسواق المبتدئة وهي الاسواق التي تمتاز بحجم تداول منخفض نسبيا ومقتصرا على عدد محدود من الادوات المالية وتمتاز بانخفاض كفاءتها النسبية ومن امثلتها ما نشاهده في اغلب الاسواق المالية العربية.